文|《財(cái)經(jīng)天下》周刊 倪毓平

編|孫月

時隔四年，國壽財(cái)險又一次迎來增資“補(bǔ)血”。1月10日晚，中國人壽財(cái)產(chǎn)保險股份有限公司（下稱“國壽財(cái)險”）發(fā)布了關(guān)于變更注冊資本有關(guān)情況的信息披露公告。公告稱，其注冊資本將由188億元增至278億元。對于增資的資金具體用途，《財(cái)經(jīng)天下》周刊聯(lián)系國壽集團(tuán)，但并未獲得答復(fù)。

而根據(jù)其披露信息，國壽財(cái)險2021年三季度現(xiàn)金流凈流出17.55億元，償付能力指標(biāo)下滑超20個百分點(diǎn)。去年前三個季度，累計(jì)凈利潤同比下降近八成。

三季度或存流動性壓力 償付能力指標(biāo)下滑

據(jù)悉，此次注冊資本變更是由中國人壽保險（集團(tuán)）公司（下稱“國壽集團(tuán)”）、中國人壽保險股份有限公司（下稱“中國人壽”）將按照現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)共同出資90億元。其中，國壽集團(tuán)對其增資54億元，中國人壽對其增資為36億元。增資后，雙方持股比例保持不變。公告指出，本次增資資金均為股東自有資金。上述變更注冊資本事項(xiàng)仍待銀保監(jiān)會批準(zhǔn)后生效。

此前，2018年，國壽財(cái)險兩大股東以其2017年年末未分配利潤轉(zhuǎn)增資本方式，將國壽財(cái)險注冊資本從150億元增至188億元。時隔四年后，國壽財(cái)險再次發(fā)布增資事宜，但并未披露增資用途。

而根據(jù)其償付能力報(bào)告，國壽財(cái)險2021年三季度償付能力指標(biāo)有所下滑。其核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為179.03%、211.62%，較上季度分別下滑25.6個百分點(diǎn)和27.27個百分點(diǎn)。值得注意的是，凈資產(chǎn)也較上季度縮水了8.09%。

從流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)來看，三季度，其現(xiàn)金流凈流出17.55億元，在綜合流動比率上，3個月以內(nèi)和1年以內(nèi)兩個指標(biāo)的數(shù)值分別是101.92%、62.24%——作為現(xiàn)有資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流入和現(xiàn)有負(fù)債預(yù)期現(xiàn)金流出的比值，通常情況下，被認(rèn)為維持在200%附近更為穩(wěn)定。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生指出，一般來看，這一數(shù)值與公司的類型、發(fā)展規(guī)模相關(guān)，也與公司的資產(chǎn)配置、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)存在一定關(guān)系。如果比值低于100%，那么從公式來看，也就是在一定時期內(nèi)，公司現(xiàn)金流的預(yù)期流入小于現(xiàn)金流的預(yù)期流出，會給險企帶來一些流動性壓力?！暗@也要看這個比值的持續(xù)時間，以及是否存在業(yè)務(wù)調(diào)整、資產(chǎn)配置調(diào)整的行為。”

對比2020年同期，國壽財(cái)險的上述兩項(xiàng)指標(biāo)略好于當(dāng)前狀況，但仍處于偏低水平，為107.94%、76.27%。

基于此，國壽財(cái)險在三季度的償付能力報(bào)告內(nèi)指出，公司未發(fā)生重大流動性風(fēng)險事件，整體流動性風(fēng)險處于可控范圍內(nèi)。其將密切監(jiān)控保費(fèi)達(dá)成情況，若發(fā)生保費(fèi)收入下降，將啟動應(yīng)急機(jī)制以確?，F(xiàn)金流穩(wěn)定。

去年前三季度凈利潤下降近八成

作為國壽集團(tuán)的財(cái)險板塊抓手，國壽財(cái)險近年來偏重規(guī)模擴(kuò)張，但凈利潤卻并不穩(wěn)定，在起伏中有所下滑。根據(jù)其披露，2021年前三個季度，其保險業(yè)務(wù)收入累計(jì)實(shí)現(xiàn)688.80億元，同比增長4.3%，凈利潤累計(jì)為4.07億元，同比下降78.67%。

而從較長時間來看，2017年至2020年，國壽財(cái)險的保費(fèi)收入為662.50億元，691.54億元、771.16億元和864.77億元。凈利潤表現(xiàn)則相應(yīng)為，8.08億元，1.20億元，22.60億元、17.85億元。

根據(jù)2020年年報(bào)，國壽財(cái)險居于前5位的保險險種分別為車險、責(zé)任保險、農(nóng)業(yè)險、企財(cái)險和意外險。2020年，上述5款險種均處于承保虧損中，合計(jì)承保虧損為22.64億元。

2021年，隨著車險綜改步入深水區(qū)，險企承保壓力有所增加。與此同時，農(nóng)險業(yè)務(wù)成為新的增長點(diǎn)。不過，在發(fā)展上述兩個業(yè)務(wù)的過程中，國壽財(cái)險因存在的違法違規(guī)行為也遭到監(jiān)管處罰。

例如，2021年8月，國壽財(cái)險海倫支公司存在承保、理賠檔案不真實(shí)，未能如實(shí)記錄保險業(yè)務(wù)事項(xiàng)的違法違規(guī)事實(shí)。監(jiān)管部門責(zé)令其停止接受種植險新業(yè)務(wù)一年；10月，國壽財(cái)險江蘇無錫市中心支公司、福建閩侯縣支公司兩地因拒絕承保交強(qiáng)險，遭到監(jiān)管“點(diǎn)名”。

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