快遞物流行業(yè)迎來(lái)新變局！

京東收購(gòu)德邦快遞的傳言終于落地。3月11日，京東物流與德邦物流達(dá)成戰(zhàn)略合作。公告顯示，京東物流將收購(gòu)德邦股份66.49%股份，雙方將在快遞快運(yùn)、跨境、倉(cāng)儲(chǔ)與供應(yīng)鏈等領(lǐng)域展開(kāi)深度合作。

公告顯示，本次交易順利實(shí)施，德邦股份的實(shí)際控制人將發(fā)生變更，創(chuàng)始人崔維星將不再是公司的實(shí)際控制人，寧波梅山保稅港區(qū)德邦投資控股股份有限公司仍為公司控股股東，由京東集團(tuán)控制的宿遷京東卓風(fēng)企業(yè)管理有限公司將成為公司的間接控股股東。

京東收購(gòu)德邦快遞將是一次互補(bǔ)和強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的收購(gòu)，順豐在快運(yùn)市場(chǎng)占據(jù)著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，但在德邦加入京東之后也使后者整個(gè)業(yè)務(wù)布局更加完整，服務(wù)人員規(guī)模、快遞網(wǎng)絡(luò)覆蓋率都將擴(kuò)大數(shù)倍。而壓力也會(huì)隨之來(lái)到順豐這一邊。

京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東曾經(jīng)放話：未來(lái)國(guó)內(nèi)的民營(yíng)物流公司，只會(huì)有京東和順豐兩家活著。而也是在剛剛過(guò)去的2021年，京東物流成為了繼順豐之后，第二家年?duì)I收破千億的物流企業(yè)。

收購(gòu)消息頻頻傳出

事實(shí)上，“京東將收購(gòu)德邦快遞”的消息自1月起就一度盛傳，而德邦股份（603056）連續(xù)發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，又給這個(gè)傳言又帶來(lái)了神秘感。

有媒體對(duì)此報(bào)道稱，一份流傳的截圖顯示，德邦內(nèi)部已經(jīng)官宣了被京東收購(gòu)的消息，德邦快遞董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理崔維星將退出，京東將委派高層接手。

2月27日晚間，德邦股份發(fā)布公告稱，德邦控股正在籌劃與股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)相關(guān)的重大事項(xiàng)，鑒于該事項(xiàng)存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價(jià)異常波動(dòng)，經(jīng)公司申請(qǐng)，本公司股票自2022年2月28日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)兩個(gè)交易日。

3月1日晚間，德邦再發(fā)公告稱，停牌期間，交易各方就控股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了進(jìn)一步溝通協(xié)商，尚未簽署相關(guān)交易協(xié)議，公司預(yù)計(jì)無(wú)法在3月2日開(kāi)市起復(fù)牌，股票繼續(xù)停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)3個(gè)交易日。

3月2日，“京東已完成收購(gòu)德邦快遞”登上熱搜。德邦方面向多家媒體回應(yīng)，目前還沒(méi)有確認(rèn)，以正式公告為準(zhǔn)。

值得注意的是，德邦股份3月1日晚間發(fā)布的公告中，還披露了股份回購(gòu)的情況。公告顯示，截至2022年2月28日，公司已累計(jì)回購(gòu)股份約670萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.6528%，成交的最高價(jià)為11.88元/股，最低價(jià)為9.52元/股，已支付的總金額約為6821萬(wàn)元人民幣。

實(shí)際上，德邦股份自2021年4月底啟動(dòng)了股份回購(gòu)計(jì)劃，預(yù)計(jì)在12個(gè)月內(nèi)使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分公司A股股份，回購(gòu)資金總額不低于人民幣7500萬(wàn)元，不超過(guò)人民幣1.5億元。

停牌10個(gè)交易日之后，京東收購(gòu)德邦快遞的傳言終于被證實(shí)。有消息透露，合作后雙方將繼續(xù)保持品牌和團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)方向整體保持不變。

不過(guò)公告也披露，出于整合目的，京東此次以收購(gòu)上市公司控股股東德邦控股為杠桿，將觸發(fā)以“終止德邦股份的上市地位為目的”的全面要約收購(gòu)。

京東補(bǔ)上快運(yùn)短板

據(jù)業(yè)內(nèi)人士指出，其實(shí)京東在2019年前后就開(kāi)始和德邦接觸，不過(guò)彼時(shí)最終收購(gòu)了跨越速運(yùn)。

德邦成立于1996年，一度被稱為快運(yùn)界的“黃埔高?！薄傲銚?dān)之王”，是較早成立的零擔(dān)領(lǐng)域直營(yíng)制物流企業(yè)。相比于其他快遞物流企業(yè)的粗放式管理，德邦很早就引入IBM、麥肯錫、埃森哲等十多家全球頂級(jí)咨詢公司合作開(kāi)展咨詢，當(dāng)年也為快遞行業(yè)輸送了不少人才。

尤為值得一題的是，創(chuàng)始人崔維星每年還親自為快遞員發(fā)金磚，一度被物流行業(yè)傳為佳話。

2018年轉(zhuǎn)型至全面發(fā)力快遞業(yè)務(wù)，德邦物流也改名為德邦快遞，不過(guò)轉(zhuǎn)型過(guò)后的這幾年過(guò)得并不輕松，市場(chǎng)份額被侵蝕嚴(yán)重，業(yè)務(wù)營(yíng)收節(jié)節(jié)敗退，尤其是德邦一直引以為豪的大件快遞業(yè)務(wù)，交出的成績(jī)單慘不忍睹。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度德邦的營(yíng)收為225.59億元，凈利潤(rùn)僅0.28億元，相比上一年同期暴跌超9成。

2021年全年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為0.73億~1.86億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期的5.64億元減少3.78億元到4.91億元，同比減少67%到87%。預(yù)計(jì)2021年扣除非經(jīng)常性損益的歸母凈利潤(rùn)比上年同期的2.11億元減少3.71億元到4.84億元，同比減少176.04%到229.56%。

這也是自2018年上市以來(lái)德邦披露的最差業(yè)績(jī)。

對(duì)此，德邦表示，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)預(yù)減的主要原因是受外部環(huán)境及內(nèi)部經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整影響。

外部環(huán)境方面，宏觀環(huán)境整體景氣度有所下降以及大件運(yùn)輸領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇使得公司收入增速放緩，且全年油價(jià)處于高位對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生不利影響。內(nèi)部策略方面，德邦物流基于長(zhǎng)期布局持續(xù)加大資源投入，成本、費(fèi)用階段性承壓，管理費(fèi)用也出現(xiàn)明顯上漲。

東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，德邦的總負(fù)債已從2018年底的41.94億元增至去年第三季度末的88億元，負(fù)債9個(gè)月就增超了32億。凈利下滑、負(fù)債上升，從規(guī)模上看，德邦市場(chǎng)份額也已不足1%，大件快遞業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)也已經(jīng)逝去。

相比于上市之初股價(jià)30元的最高點(diǎn)，德邦市值如今已經(jīng)縮水超過(guò)60%。2021年2月以來(lái)，德邦股份的股價(jià)持續(xù)走低，近一年中，股價(jià)跌幅超過(guò)30%。不過(guò)，自被收購(gòu)傳聞傳出后，第一次宣布停牌前的2022年2月25日，德邦股份漲停，報(bào)12.66元/股，且連續(xù)三日股價(jià)上漲，累計(jì)漲幅近20%。

去年上市之時(shí)，京東物流提交的上市募資計(jì)劃用途中曾提到，要將募資凈額的55%用于投資倉(cāng)儲(chǔ)、綜合運(yùn)輸、冷鏈、跨境、大件及“最后一公里”配送網(wǎng)絡(luò)。近年來(lái)，京東在物流領(lǐng)域的“攻城略地”明顯提速：

2020年8月，京東物流全面收購(gòu)跨越速運(yùn)，總對(duì)價(jià)30億元。

2022年2月，京東完成對(duì)本地即時(shí)零售和即時(shí)配送平臺(tái)達(dá)達(dá)的增持，持股比例升至52%，雙方表示將深化全渠道合作。

2022年2月8日，京東以每股4.35港元的價(jià)格增持中國(guó)物流資產(chǎn)股份，持股比例從37.02%增至65.67%，標(biāo)的公司是中國(guó)本土最大的物流基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)商及運(yùn)營(yíng)商之一。

縱觀不斷擴(kuò)大的京東物流版圖之上，大件以及強(qiáng)干線的綜合運(yùn)輸還未有大力出手。京東物流在物流領(lǐng)域還未布局完善的板塊，正是德邦擅長(zhǎng)的快運(yùn)業(yè)務(wù)，對(duì)快遞行業(yè)來(lái)說(shuō)，其行業(yè)集中度也將進(jìn)一步提高。此次京東收購(gòu)德邦，那么京東物流將進(jìn)一步補(bǔ)足自身對(duì)大件快遞的短板，物流板塊再添“京邦達(dá)”，對(duì)京東來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一次質(zhì)的飛躍。

早在2017年京東物流正式從京東集團(tuán)獨(dú)立之時(shí)，公司就制定了“五年收入規(guī)模過(guò)千億、外部客戶收入占比過(guò)半”的戰(zhàn)略目標(biāo)。剛剛（3月10日）發(fā)布的上市后首份年報(bào)顯示，2021年京東物流總收入達(dá)1047億元，同比增長(zhǎng)42.7%，其中來(lái)自外部客戶收入達(dá)591億元，同比增長(zhǎng)72.7%，占總收入比例達(dá)56.5%（首次年度收入占比突破50%）。

這意味著，京東物流5年前設(shè)立的目標(biāo)已經(jīng)提前超額實(shí)現(xiàn)。

而從京東在物流領(lǐng)域的投資版圖來(lái)看，接連拿下跨越速運(yùn)、成立航空貨運(yùn)公司補(bǔ)齊航空短板，現(xiàn)又收購(gòu)德邦提升干線運(yùn)輸?shù)饶芰?，京東物流直指順豐腹地。

順豐連夜大動(dòng)作，過(guò)去一年股價(jià)下滑

京東和德邦強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，對(duì)“快遞一哥”順豐影響幾何？

京東收購(gòu)德邦快遞將是一次互補(bǔ)和強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的收購(gòu)，順豐在快運(yùn)市場(chǎng)占據(jù)著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，但在德邦加入京東之后也使后者整個(gè)業(yè)務(wù)布局更加完整，服務(wù)人員規(guī)模、快遞網(wǎng)絡(luò)覆蓋率都將擴(kuò)大數(shù)倍。而壓力也會(huì)隨之來(lái)到順豐這一邊。

“快遞茅”順豐3月2日晚間也發(fā)布公告稱，出于看好公司價(jià)值，公司計(jì)劃以自有資金斥10億元至20億元回購(gòu)股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)70元/股。

此次回購(gòu)的股份將用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。這是順豐時(shí)隔三年之后，再次回購(gòu)公司股份。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季末，順豐有股東戶數(shù)超22.5萬(wàn)戶。消息出來(lái)，到底是利空還是利好？不少股民第一反應(yīng)是大利好，但隨后有股民分析，回購(gòu)不注銷等于耍流氓。

1月29日，順豐控股發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)42億元–44億元，比上年同期下降40%–43%。

順豐控股解釋稱，公司2021年度業(yè)績(jī)同比下降，主要由于：1)公司為擴(kuò)大市場(chǎng)份額，打造長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力，并為應(yīng)對(duì)件量高增長(zhǎng)，緩解產(chǎn)能瓶頸，加大了對(duì)場(chǎng)地、設(shè)備、運(yùn)力等網(wǎng)絡(luò)資源投入；

2)年初疫情期間響應(yīng)春節(jié)原地過(guò)年號(hào)召，留崗員工人數(shù)和補(bǔ)貼增加導(dǎo)致人工成本上升；3)定價(jià)較低的經(jīng)濟(jì)型快遞產(chǎn)品增速較快，對(duì)整體利潤(rùn)率造成一定壓力；4)2020年公司享受到較多的國(guó)家抗疫相關(guān)稅費(fèi)減免優(yōu)惠，2021年該等優(yōu)惠政策陸續(xù)結(jié)束

從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，最近一年中，順豐的股價(jià)一直在下滑通道中，其歷史高點(diǎn)股價(jià)還是去年2月份的124元/股，此后便跌跌不休，目前僅為58.52元/股，市值距離高點(diǎn)已經(jīng)蒸發(fā)超3200億元，截至3日收盤(pán)，最新市值2871億元。

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