預(yù)計(jì)科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市首日做市商即可開展做市業(yè)務(wù)。

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已啟動(dòng)上市準(zhǔn)備工作的科創(chuàng)50ETF期權(quán)，做市商申請工作也同步推進(jìn)中。

第一財(cái)經(jīng)記者獲悉，目前已有約20家機(jī)構(gòu)提交了科創(chuàng)50ETF期權(quán)做市商申請，并正在緊鑼密鼓地推進(jìn)籌備工作，業(yè)務(wù)技術(shù)等準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市首日做市商即可開展做市業(yè)務(wù)。

“引入經(jīng)驗(yàn)豐富的做市商，具有提升期權(quán)合約的流動(dòng)性、防止市場出現(xiàn)異常波動(dòng)、降低投資者交易成本等積極作用?！睆V發(fā)證券表示，做市商對期權(quán)市場的平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮著關(guān)鍵作用，大量的期權(quán)交易都有做市商參與。

此次科創(chuàng)50ETF期權(quán)推出后，科創(chuàng)板將成為首個(gè)在個(gè)股和ETF期權(quán)兩個(gè)層面均實(shí)施做市商制度的的市場板塊。

“科創(chuàng)50ETF期權(quán)推出后，做市商在科創(chuàng)板股票現(xiàn)貨和ETF期權(quán)的做市業(yè)務(wù)可以實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，相互促進(jìn)，進(jìn)一步提升做市業(yè)務(wù)的效能，推動(dòng)科創(chuàng)板長遠(yuǎn)健康發(fā)展?！庇袡C(jī)構(gòu)人士稱。

華泰證券也稱，科創(chuàng)50ETF期權(quán)做市業(yè)務(wù)將與現(xiàn)有科創(chuàng)板做市制度形成優(yōu)勢互補(bǔ)，助力科創(chuàng)板做市制度長效發(fā)展。科創(chuàng)50ETF期權(quán)可以為科創(chuàng)板做市商提供有效風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，降低做市商存貨風(fēng)險(xiǎn)，更好發(fā)揮科創(chuàng)板做市商功能，從而進(jìn)一步提高科創(chuàng)板的流動(dòng)性和定價(jià)效率。

科創(chuàng)50ETF期權(quán)作為寬基類ETF期權(quán)產(chǎn)品，將總體沿用前期的風(fēng)控措施，并根據(jù)科創(chuàng)板股票漲跌幅設(shè)置對科創(chuàng)50ETF期權(quán)漲跌幅參數(shù)適應(yīng)性調(diào)整為20%。

東方證券認(rèn)為，更大的日內(nèi)潛在波動(dòng)對于股票期權(quán)做市商而言既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。一方面，做市商持續(xù)參與市場平穩(wěn)報(bào)價(jià)，有利于投資者獲得更有競爭力的價(jià)格、流暢的交易體驗(yàn)、更低的交易成本。另一方面，更為豐富的做市品種，有助于做市商完善在資本市場中價(jià)格發(fā)現(xiàn)的能力，提升定價(jià)效率，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，以及提供高質(zhì)量的流動(dòng)性服務(wù)，繼而有能力在更多的品種與市場上獲得本土定價(jià)權(quán)，提升國際競爭力。

5月12日，證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)上交所科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作，上交所同步啟動(dòng)科創(chuàng)50ETF期權(quán)做市商申請工作。這是科創(chuàng)板首只衍生品，也是我國首只掛鉤科創(chuàng)50指數(shù)的場內(nèi)期權(quán)品種，實(shí)現(xiàn)了滬市科創(chuàng)板市場ETF期權(quán)零的突破。

科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)則于2022年10月31日正式啟動(dòng)。截至目前，已有15家科創(chuàng)板做市商開展做市交易，總計(jì)為145只科創(chuàng)板股票提供做市服務(wù)，覆蓋科創(chuàng)板股票總數(shù)近30%。其中，西部超導(dǎo)、滬硅產(chǎn)業(yè)、中控技術(shù)、傳音控股、凱賽生物、柏楚電子、廈鎢新能等有超過4家做市商同時(shí)提供做市交易服務(wù)。

據(jù)記者了解，從今年一季度科創(chuàng)板股票做市情況來看，呈現(xiàn)三個(gè)方面特點(diǎn)：一是做市股票訂單簿結(jié)構(gòu)優(yōu)化明顯，訂單簿價(jià)差、深度改善顯著。價(jià)差方面，科創(chuàng)板做市股票平均買賣價(jià)差為0.14%，較做市業(yè)務(wù)開展前下降26.15%；訂單簿深度上，做市股票平均十檔訂單累計(jì)金額達(dá)152.29萬元，較做市業(yè)務(wù)開展前增長34.68%；在做市商的參與下，投資者交易對手方訂單量增加，市場流動(dòng)性提升。

二是做市股票價(jià)格波動(dòng)性降低，市場穩(wěn)定性提升。做市股票日間振幅率從4.86%下降至3.73%，下降幅度達(dá)23.27%；做市股票日內(nèi)波動(dòng)率從0.61%下降至0.46%，下降幅度達(dá)25.07%。

三是降低投資者成本，提升交易便利度。引入做市商機(jī)制后，投資者能夠以更優(yōu)價(jià)格成交，交易成本顯著降低，同時(shí)，投資者訂單成交的時(shí)間成本顯著縮短。

自2015年開展股票期權(quán)試點(diǎn)以來，上交所先后推出上證50ETF期權(quán)（2015年2月上市）、滬深300ETF期權(quán)（2019年12月上市）和中證500ETF期權(quán)（2022年9月上市），主要聚焦于主板股票。此次期權(quán)標(biāo)的科創(chuàng)50ETF聚焦于科創(chuàng)板股票，是上交所對科創(chuàng)板產(chǎn)品體系的一大重要補(bǔ)充。

上交所已上市的上證50ETF期權(quán)、滬深300ETF期權(quán)和中證500ETF期權(quán)均有做市商開展做市業(yè)務(wù)，期權(quán)主做市商日均成交占全市場的36%。

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