大眾集團近日表示，保時捷將于9月29日在法蘭克福證券交易所開始交易，發(fā)行價為每股76.5-82.5歐元，最終估值700億-750億歐元。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，如果達到估值的最高值，這將成為歐洲有記錄以來的第三大IPO。

在今年大部分時間里,歐洲IPO市場基本處于關閉狀態(tài)。但保時捷IPO計劃卻獲得了卡塔爾投資局、挪威主權財富基金、普信集團和阿布扎比投資公司ADQ等關鍵基石投資者的堅定承諾。它們表示將認購至多37億歐元的優(yōu)先股。

【資料圖】

大眾集團近日表示，保時捷將于9月29日在法蘭克福證券交易所開始交易，發(fā)行價為每股76.5-82.5歐元，最終估值700億-750億歐元。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，如果達到估值的最高值，這將成為歐洲有記錄以來的第三大IPO。

“保時捷的IPO很可能會成功，投資者正在排隊等候。”數(shù)據(jù)分析公司QuantCo的汽車專家阿恩特·埃林霍斯特（Arndt Ellinghorst）表示，如果保時捷IPO進展順利，人們可以想象將大眾集團的其他品牌單獨上市。

據(jù)透露，保時捷面向私人和機構投資者的認購期，預計從9月20日持續(xù)到9月28日，來自德國、奧地利、瑞士、法國、意大利和西班牙的私人投資者將認購股票，總收益將在181億至195億歐元之間。大眾集團表示，首次公開募股的收益將為電動汽車轉型和軟件投資提供資金。在與潛在投資者的會談中，大眾稱此次上市是投資一家集類似法拉利等汽車制造商和LV等奢侈品牌于一體的公司。法拉利和保時捷的目標客戶都是家境殷實的買家，其中法拉利擁有行業(yè)領先的利潤率，盡管其年銷量僅為保時捷的零頭。

杰富瑞數(shù)據(jù)顯示，按優(yōu)先股的估值中值計算，保時捷的IPO估值將達到息稅折舊及攤銷前利潤的10.2倍。相比之下，法拉利的息稅前利潤為23.1倍。盡管如此，保時捷的最高估值幾乎與大眾集團的總市值相當，后者包括奧迪、斯柯達、大眾品牌，以及西雅特。

保時捷方面表示，今年的目標是營收390億歐元，銷售回報率達到18%，比去年提高了兩個百分點；長期而言，回報率將攀升至20%以上。不過，有部分投資者表示，保時捷首席執(zhí)行官奧博穆（Oliver Blume）被任命為大眾集團掌舵人，并擔任雙重職務，這引發(fā)了人們對保時捷未來獨立性的質疑。

作為上市的一部分，保時捷的9.11億股股票將被分為4.555億股優(yōu)先股和4.555億股普通股。在IPO過程中，保時捷最多將向投資者配售11387.5萬股沒有投票權的優(yōu)先股。

今年以來，歐洲市場基本對IPO關閉了大門，由于能源危機、利率上升和創(chuàng)紀錄的通脹，企業(yè)不愿尋求新的上市。在此背景下，保時捷IPO計劃獲得了卡塔爾投資局、挪威主權財富基金、普信集團和阿布扎比投資公司ADQ等關鍵基石投資者的堅定承諾，它們表示將認購至多37億歐元的優(yōu)先股。

大眾汽車首席財務官兼首席運營官阿諾·安特里茨（Arno Antlitz）表示:“我們現(xiàn)在正處于保時捷IPO計劃的最后階段，歡迎基石投資者的承諾。”

除了讓投資者分一杯羹之外，此次保時捷IPO還將把重要的決策權交還給保時捷-皮耶希家族。此前，保時捷試圖收購大眾集團，但以失敗告終；2012年，大眾集團反而獲得了保時捷的控制權。

考慮到保時捷-皮耶希家族的利益，保時捷IPO將非常復雜，這引發(fā)了人們對品牌治理的擔憂，就像大眾集團內部錯綜復雜的結構一樣。據(jù)悉，保時捷家族通過保時捷SE持有大眾集團53%的有表決權股份。

根據(jù)規(guī)劃，投資者將能夠認購25%的保時捷優(yōu)先股，但這些優(yōu)先股沒有投票權。保時捷-皮耶希家族將購買保時捷25%的股份，外加1股具有投票權的普通股，這意味著其將獲得少數(shù)股權，并對未來的關鍵決策具有影響力。

保時捷家族同意以7.5%的溢價購買優(yōu)先股，并計劃用高達79億歐元的債務資本和大眾派發(fā)的特別股息為收購提供資金。（中國經(jīng)濟網(wǎng) 姜智文/編譯）

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